（一）沱牌曲酒
1911年，四川射洪縣的柳樹(shù)沱鎮(zhèn)，釀酒世家李吉安，建了一座“吉泰祥糟坊”，引進(jìn)龍澄山沱泉水作為釀酒用水，使用獨(dú)有的釀酒工藝，釀制而成大曲酒，因口味醇厚綿軟，泉香酒洌而名噪八方，廣受大眾喜愛(ài)。
1946年，舉人馬天衢根據(jù)吉泰祥糟坊店前牌坊上“沱泉釀美酒，牌名譽(yù)千秋”之寓意而命名此酒為“沱牌曲酒”。
1951年，射洪縣政府在吉泰祥糟坊基礎(chǔ)上成立了國(guó)營(yíng)射洪縣曲酒廠，沿承傳統(tǒng)工藝?yán)^續(xù)生產(chǎn)沱牌曲酒。1988年國(guó)營(yíng)射洪縣曲酒廠更名為四川射洪沱牌曲酒廠。
1989年，全國(guó)白酒第五屆評(píng)選會(huì)上，沱牌曲酒以“窖香濃郁、綿軟醇厚、清洌甘爽、尾凈余長(zhǎng)、尤以甜凈”的獨(dú)特風(fēng)格，被授予國(guó)家名酒金質(zhì)獎(jiǎng)，與五糧液、劍南春、瀘州老窖特曲、全興大曲酒、郎酒一并被稱為川酒“六朵金花”。
1996年沱牌曲酒登陸A股市場(chǎng)，迎來(lái)了高光時(shí)刻，數(shù)據(jù)顯示其營(yíng)收8億，凈利潤(rùn)1.01億，力壓白酒龍頭茅臺(tái)、五糧液成為第一。
1997年，沱牌曲酒營(yíng)收利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收8.52億，凈利潤(rùn)達(dá)到了1.85億，營(yíng)收利潤(rùn)都超過(guò)了汾酒和茅臺(tái)。2000年，沱牌酒的產(chǎn)量居行業(yè)第一，市占率為3.07%……
（二）跨界玩家
1993年，一名來(lái)自湖南衡陽(yáng)的23歲年輕人，帶領(lǐng)16名員工，來(lái)到中國(guó)首批對(duì)外開(kāi)放的沿海港口城市秦皇島，租用一個(gè)150平米的場(chǎng)地，開(kāi)了一家秦皇島太行音像服務(wù)部。這個(gè)年輕人叫周政，從賣(mài)磁帶做起，經(jīng)過(guò)3年時(shí)間的努力打拼，積累了第一桶金，并成立了秦皇島天洋電器有限公司。1999年，周政成立天洋百貨公司，進(jìn)軍百貨業(yè)。
2000年初，看到房地產(chǎn)發(fā)展迅猛，周政成立天洋房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)。
2003年，30歲的周政離開(kāi)秦皇島，奔赴北京發(fā)展。2005年，周政將天洋集團(tuán)總部也搬遷至北京，并成立天洋控股有限公司，進(jìn)軍大北京區(qū)域。同年進(jìn)軍礦業(yè)領(lǐng)域，成立天洋礦業(yè)有限公司和國(guó)騰投資有限公司。
2011年，周政正式收購(gòu)加拿大礦業(yè)上市公司“Hawthorne Gold Corporation”,并更名為“中國(guó)礦產(chǎn)有限公司”。
除了電器、百貨、地產(chǎn)、礦業(yè)，周政還涉足私募股權(quán)投資領(lǐng)域，作為董事合伙人參與籌建富匯投資管理有限公司、FDS私募股權(quán)基金和中礦聯(lián)合基金等。
2013年，跨界成癮的周政將總部遷至香港，又做起了文化旅游項(xiàng)目。同年10月，周政以每股現(xiàn)金8.61港元，總價(jià)14.74港元，成功收購(gòu)善頤養(yǎng)老控股股東狄亞法持有的待售股份及待售認(rèn)股權(quán)證，并將善頤養(yǎng)老更名為天洋國(guó)際，實(shí)現(xiàn)在香港上市。之后，周政又將其更名為夢(mèng)東方，主做文旅地產(chǎn)項(xiàng)目。
2014年，夢(mèng)東方用33億港元拿下北京房山的三個(gè)地塊，用于開(kāi)發(fā)打造“超級(jí)蜂巢”項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目位于房山區(qū)地鐵蘇莊站，共占地11.3萬(wàn)平方米，規(guī)劃建筑面積約32萬(wàn)平方米，規(guī)劃建設(shè)25座公寓、寫(xiě)字樓及高級(jí)會(huì)所等。
2016年12月，夢(mèng)東方又以1.35億在蘇州拿地；2017年7月，以1.31億買(mǎi)入衡陽(yáng)市地皮；2018年，夢(mèng)東方以750萬(wàn)跨界收購(gòu)傳媒公司東方星際75%的股權(quán)。
當(dāng)然，此時(shí)的周政還極為低調(diào)，除為宣傳項(xiàng)目外，很少見(jiàn)諸報(bào)端，顯得非常神秘。
（三）借錢(qián)爭(zhēng)股權(quán)
2001年，沱牌曲酒集團(tuán)推出“舍得”品牌。但自2003年白酒業(yè)發(fā)展的黃金十年中，沱牌曲酒增長(zhǎng)緩慢，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛趕超。
2011年，沱牌曲酒集團(tuán)更名為“沱牌舍得”，但并未能改變緩慢發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2012年至2015年，沱牌舍得業(yè)績(jī)直線下滑，尤其是公司歸母凈利潤(rùn)和銷售凈利率出現(xiàn)出斷崖式跳水，被其他五朵金花遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了末位。
數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月31日，沱牌舍得集團(tuán)的資產(chǎn)評(píng)估總價(jià)為26.2億元，而其賬面價(jià)值為14.22億元，負(fù)債總計(jì)為17.76億元，凈資產(chǎn)為-3.54億元。已經(jīng)資不抵債。
為此，當(dāng)?shù)卣胩剿饕粭l獨(dú)特的混改之路，希望通過(guò)引入外部投資者進(jìn)行改制，以實(shí)現(xiàn)逆市反超。2015年年初，沱牌舍得集團(tuán)將70%的股權(quán)，掛上了西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的貨架。
而這一切，都被喜歡玩跨界的周政給盯上了。
“郎有情，妾有意”，周政與舍得酒業(yè)的故事便開(kāi)始了。
2015年7月，天洋控股經(jīng)過(guò)203輪的報(bào)價(jià)，從競(jìng)價(jià)起始價(jià)的12.5元/股一路攀升至23.51元/股，以38.22億元的總價(jià)，成功競(jìng)得沱牌舍得股權(quán)，溢價(jià)率高達(dá)88.08%。
“我對(duì)沱牌舍得一見(jiàn)鐘情，當(dāng)即就下定決心一定要重組?！敝苷?015年的簽約儀式上如是說(shuō)，像及了新郎在婚禮現(xiàn)場(chǎng)對(duì)新娘的深情告白。
連射洪縣政府提出的要求投資人必須“承諾做大沱牌舍得酒業(yè)，2018年沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)50億元，稅收10億元。2020年，沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)100億元，稅收20億元。確保舍得品牌不流出遂寧市，不得同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，沱牌舍得注冊(cè)地和稅收解繳地必須永久保留在射洪縣”的苛刻條件，周政也都全盤(pán)接受了。
然而，天洋控股收購(gòu)沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)時(shí)，資金并未完全到位。
為此，天洋控股玩了個(gè)騷操作，與建行廊坊分行簽訂了《并購(gòu)融資合同》，將持有的沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)作為擔(dān)保，以及天洋控股在河北燕郊開(kāi)發(fā)的4個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售現(xiàn)金流作為補(bǔ)充擔(dān)保，融資23億元，用來(lái)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。
也就是說(shuō)，他用來(lái)收購(gòu)沱牌舍得股權(quán)的38.22億元中，只有15億多是自有資金，剩下的23億元，是通過(guò)質(zhì)押沱牌舍得70%股權(quán)給建行廊坊分行獲得的借款。這為周政的后續(xù)資金問(wèn)題埋下了隱患，當(dāng)然，這是后話。
但不管如何，這個(gè)借來(lái)的緣分，讓一度走下坡路的舍得酒業(yè)重回高光時(shí)刻。與此同時(shí)，周政名下也擁有了三家上市公司，其中兩家為境外上市（香港、加拿大）。周政及天洋控股，在此一役后也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
天洋控股入主沱牌舍得酒業(yè)后，以產(chǎn)品高端化、渠道全國(guó)化為核心戰(zhàn)略，開(kāi)展全方位的業(yè)務(wù)改革，使得沱牌酒業(yè)的業(yè)績(jī)得以迅速提升，躋身為二線高端白酒小巨頭。
2017年到2019年，舍得營(yíng)收與凈利潤(rùn)連續(xù)上升。近三年?duì)I收分別是16.4億元，22.1億元，26.5億元。歸屬凈利潤(rùn)分別是1.44億元，3.42億元，5.08億元。凈利率分別為8.67%、16.86%、20.32%。
值得注意的是，2018年舍得酒業(yè)總利潤(rùn)，一舉超過(guò)公司前5年凈利潤(rùn)總和，創(chuàng)下近6年凈利潤(rùn)新高。
（四） 跨界后遺癥爆發(fā)
拿下舍得酒業(yè)的周政，意氣風(fēng)發(fā)，于同年斥資60億元接盤(pán)了位于燕郊的一座爛尾樓“成功大廣場(chǎng)”，并將其改名為“天洋創(chuàng)新中心”。
成功大廣場(chǎng)是馬來(lái)西亞博彩巨頭成功集團(tuán)2005年投資開(kāi)發(fā)的，占地31萬(wàn)平方米，總建筑面積173萬(wàn)平方米，包括一座室內(nèi)主題公園，總投資超過(guò)50億元，號(hào)稱“世界最大商業(yè)項(xiàng)目”。
成功集團(tuán)是由華人陳志遠(yuǎn)創(chuàng)辦的綜合跨國(guó)企業(yè)，旗下有150多家子公司，其中有13家上市公司。陳志遠(yuǎn)的另一個(gè)身份是著名影星劉德華妻子朱麗倩的舅舅。
2011年，劉德華曾為成功大廣場(chǎng)項(xiàng)目站臺(tái)宣傳，但這未能改變成功集團(tuán)這個(gè)“不成功”項(xiàng)目的命運(yùn)，成功廣場(chǎng)成功成為燕郊最大的商業(yè)爛尾樓。
但周政接下了這個(gè)“燙手山芋”，他幻想憑借這個(gè)項(xiàng)目快速地大賺一筆。
當(dāng)時(shí)天洋的規(guī)劃是將這個(gè)爛尾樓拆除重建，改頭換面后包裝成為商務(wù)公寓，進(jìn)行銷售。
然而恰逢地方政府開(kāi)始搞京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，項(xiàng)目被要求停工，直至《北京市通州區(qū)與廊坊北三縣整合規(guī)劃》獲批后重新開(kāi)工，停工時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩年。
而據(jù)有關(guān)報(bào)道稱天洋創(chuàng)新中心的信托融資項(xiàng)目的規(guī)模總計(jì)達(dá)48億元，光財(cái)務(wù)成本就是筆沉重的負(fù)擔(dān)。
按照今年4月3日杭州工商信托公告顯示：該項(xiàng)目借款人受區(qū)域政策性因素和此次疫情影響，向公司申請(qǐng)部分展期；該項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)付息正常，借款人已累計(jì)歸還本金11億元，項(xiàng)目規(guī)模明顯下降。
也就是說(shuō)天洋控股還有37億元的信托未償還。
與此同時(shí)，天洋控股在北京開(kāi)發(fā)的另外一個(gè)項(xiàng)目也不容樂(lè)觀。
為開(kāi)發(fā)房山超級(jí)蜂巢項(xiàng)目，天洋控股通過(guò)關(guān)聯(lián)公司天洋基金，于2017年2月從恒豐銀行取得28億元的貸款。但同年3月26日北京住建委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)、辦公類項(xiàng)目管理的公告》，明確商住類項(xiàng)目的銷售對(duì)象應(yīng)當(dāng)是合法登記的企事業(yè)單位、社會(huì)組織，金融機(jī)構(gòu)不再給個(gè)人購(gòu)房者提供貸款。
受此影響，作為商業(yè)辦公類性質(zhì)的超級(jí)蜂巢項(xiàng)目遭到“冰封”，銷售停滯。目前，蜂巢項(xiàng)目仍只賣(mài)出部分，而更多的是處于閑置甚至還未竣工。
因銷售不利，天洋原本想通過(guò)銷售獲得回款用于償還貸款的目的落空。天洋仍有25.1億元多貸款未償還。后該筆債權(quán)于2019年12月被山東金融資產(chǎn)管理公司接管。
業(yè)務(wù)鏈條分散、過(guò)于激進(jìn)地?cái)U(kuò)張買(mǎi)地、收購(gòu)，再加上時(shí)運(yùn)不濟(jì)，帶來(lái)的直接后果就是天洋債務(wù)高企。但天洋的資金問(wèn)題主要還是來(lái)自夢(mèng)東方。
眾所周知，慢周期的文旅地產(chǎn)項(xiàng)目是出了名的耗資大戶：前期投入大，資金回籠慢。連商業(yè)地產(chǎn)大佬王健林都玩轉(zhuǎn)不動(dòng)，更不要說(shuō)差幾個(gè)級(jí)別的周政了。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年末，夢(mèng)東方的銀行及其他借貸約為39.83億港元，債券及可換股債券負(fù)債部分的賬面值約為10.41億港元，而一年內(nèi)到期的借貸高達(dá)16.36億港元，比2018年激增12億港元，占總借貸額的41%。
換言之，夢(mèng)東方有將近一半的貸款都需要在2020年償還。但截至2019年末，銀行結(jié)余及現(xiàn)金僅有4098萬(wàn)港元，沒(méi)有增長(zhǎng)反而大比例下滑，較2018年持有量下降77.91%。手頭現(xiàn)金吃緊，而夢(mèng)東方所背負(fù)的債務(wù)也不低，2019年總負(fù)債約78.13億港元，近年來(lái)頻繁斥資拿地、收并購(gòu)，將負(fù)債率推至74.64%，刷近五年新高。
夢(mèng)東方現(xiàn)有的借款和可轉(zhuǎn)債已難解資金之需。也就是說(shuō)，周政，已經(jīng)沒(méi)有項(xiàng)目能夠快速回籠資金解決燃眉之急。他，已經(jīng)四面楚歌！
但什么都想玩、什么都想抓在手里的周政，并沒(méi)有及時(shí)砍掉無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)，減少資金占用，或者賣(mài)地、賣(mài)項(xiàng)目以求生，而是選擇向穩(wěn)定盈利、賬面資金豐厚的舍得酒業(yè)下黑手。
（五）“抽血”舍得
大家都知道，A股上市公司頻繁出現(xiàn)的兩種騷操作，一種是往外輸送資金，大股東通過(guò)關(guān)聯(lián)公司將上市公司資金轉(zhuǎn)出，其實(shí)就是變相違規(guī)占用上市公司資金；一種是往內(nèi)裝資產(chǎn)，通常是違規(guī)高價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)方的劣質(zhì)或空殼資產(chǎn)。
周政，采取的是第一種騷操作，即借道關(guān)聯(lián)公司從上市公司“抽血”。
據(jù)后來(lái)舍得酒業(yè)發(fā)布的公告稱：2019年初開(kāi)始，周政就通過(guò)舍得酒業(yè)全資子公司舍得營(yíng)銷，累計(jì)向天洋控股關(guān)聯(lián)公司蓬山酒業(yè)、三河玉液支付非經(jīng)營(yíng)性資金高達(dá)逾40億元，蓬山酒業(yè)、三河玉液收款后，再轉(zhuǎn)款至天洋控股及其關(guān)聯(lián)方。而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這幾乎是舍得酒業(yè)賣(mài)酒的全部營(yíng)收。
其中，2019年累計(jì)支付21.58億元，已全部收回；2020 年1月1日至2020年8月19日，累計(jì)支付18.52億元，只收回了13.77億元，尚有4.75億元沒(méi)有收回。
這筆錢(qián)對(duì)于舍得酒業(yè)而言并不是小數(shù)目，要知道今年上半年其凈利潤(rùn)只有1.71億元。按照舍得酒業(yè)去年5.08億元的凈利潤(rùn)計(jì)算，這部分拖欠款幾乎相當(dāng)于吃掉了它一年的盈利。
但在這近兩年的資金挪騰期里，舍得酒業(yè)卻一直未對(duì)此進(jìn)行披露。其在2018、2019年報(bào)中均稱不存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金的情形。
但在看到債務(wù)纏身的天洋控股使盡渾身解數(shù)，也沒(méi)有填上這個(gè)窟窿的時(shí)候。二股東射洪國(guó)資委怕引火燒身，不得不自曝家丑，于2020年8月20日發(fā)布公告對(duì)此事進(jìn)行披露。
但其實(shí)在披露之前，沱牌舍得集團(tuán)及沱牌舍得營(yíng)銷公司早已經(jīng)于2019年底，以“與公司資金往來(lái)未能及時(shí)歸還”為由對(duì)天洋控股集團(tuán)及相關(guān)方提起訴訟，并對(duì)天洋控股持有的沱牌舍得的70%股權(quán)，先后采取了四次保全措施。
針對(duì)占用的資金及相應(yīng)資金占用費(fèi)，天洋控股承諾將于2020年9月19日前，全部歸還四川沱牌舍得營(yíng)銷。然而承諾至今沒(méi)有履行。
當(dāng)初天洋集團(tuán)收購(gòu)沱牌舍得股份，向建設(shè)銀行貸的23億元，去年也已到期，因?yàn)檫€不起，延期到了今年11月30日。后天洋控股只還了3億，尚欠20億。建行擔(dān)心天洋控股還是還不上，也于2020年9月15日向法院申請(qǐng)了訴前財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)了天洋控股持有沱牌舍得70%的股權(quán)。
因天洋控股所持沱牌舍得股份先后多次被采取司法保全措施，舍得酒業(yè)多次發(fā)布公告提示可能存在實(shí)際控制人變更的風(fēng)險(xiǎn)。
但天洋控股面臨的資金壓力不止是建行這一筆，從公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，天洋控股所欠的債務(wù)高達(dá)近75億元。
其中，因天洋控股未履行支付超級(jí)蜂巢項(xiàng)目貸款糾紛案件中的給付義務(wù)，山東金融資產(chǎn)管理公司向北京市第二中級(jí)人民法院申請(qǐng)強(qiáng)執(zhí)行，金額約為26.65億元。作為擔(dān)保人的周政以及妻子戴菲菲、胞妹周金以及妹夫劉力均被限制高消費(fèi)。
9月22日，因被大股東占用資金并遲遲未歸還，舍得酒業(yè)被戴帽，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST舍得”。
9月24日晚， ST舍得發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)劉力、總裁李強(qiáng)、董事張紹平三人，因涉嫌背信損害上市公司利益罪，占用公司資金約4.7億元未按時(shí)歸還, 被公安機(jī)關(guān)刑事立案調(diào)查。
至此，舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)、總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事之一共4人都涉嫌背信損害上市公司利益罪而失去自由身。這算是將舍得酒業(yè)中的“天洋系”高管連根拔起。
對(duì)于違規(guī)占用上市公司資金的行為，周政表示不知情，“甩鍋”給了妹夫劉力與財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李富全，以及天洋控股執(zhí)行董事張邵平、CFO趙本才，意指他們才是實(shí)際操盤(pán)手。
對(duì)于上交所后續(xù)追問(wèn)周政不知情的合理性，舍得酒業(yè)一拖再拖，并稱，等中國(guó)證監(jiān)會(huì)和司法機(jī)關(guān)調(diào)查完結(jié)后再公布。
雖然周政在極力撇清與這起事件的關(guān)聯(lián)，但作為天洋控股的老板，他難以置身之外，同樣因信披違規(guī)被立案調(diào)查。
10月30日，舍得酒業(yè)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。
接下來(lái)舍得酒業(yè)的控制權(quán)走向會(huì)如何？其在資本市場(chǎng)所受的重創(chuàng)能否修補(bǔ)？
而被立案調(diào)查的周政，能否保住其對(duì)沱牌舍得的控制權(quán)，債務(wù)纏身的天洋控股何時(shí)能還掉挪用的資金以及其他巨額債務(wù)？
這些問(wèn)題都讓舍得酒業(yè)、周政與天洋控股的未來(lái)充滿變局。
而天洋的命運(yùn)，代表了目前地產(chǎn)行業(yè)中大多數(shù)中小企業(yè)的境遇。這些中小企業(yè)規(guī)模有限，或許一兩個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，就足以決定他們的生死。特別是在金融機(jī)構(gòu)融資收緊，以及三條紅線的倒逼之下，他們活得艱難，甚至茍延殘喘。比如曾經(jīng)激進(jìn)的房企福晟、泰禾……“活下去”，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，或許是個(gè)奢望！
當(dāng)年舍得酒業(yè)引入大股東天洋控股，是希望通過(guò)改制及獲得輸血，進(jìn)一步做強(qiáng)做大。而今看來(lái)卻是引狼入室，反被當(dāng)作提款機(jī)，并被大股東資金暴雷引發(fā)的大火殃及。在自身經(jīng)營(yíng)沒(méi)有問(wèn)題的情況下，被牽連戴了帽子，股價(jià)也連續(xù)幾天跌停，公司主要管理層，亦全部被拿下，舍得酒可謂倒霉至極！
而周政早已不知在何時(shí)，將當(dāng)年對(duì)射洪政府許下的豪言壯語(yǔ)拋諸腦后。當(dāng)年，他對(duì)沱牌舍得一見(jiàn)鐘情的告白，也成了笑話。
還是那句話：這世上，哪有什么一見(jiàn)鐘情，只不過(guò)是見(jiàn)色（財(cái)）起意而已！
責(zé)任編輯:曹原
返回首頁(yè)
QQ客服
聯(lián)系我們
